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美国金融危机来了吗

2020-03-19 16:03:41 爆料 views
美股连续的大跌,让不少人问我,是不是金融危机要来了?如果你指的是股市危机,现在已经在这里了。但如果你指的是08年那样美国GDP收缩8%,各行各业哀鸿遍野,无数人失业,经济持续下行18个月,股市下跌57%的危机,No,世界离的还很远。说真的,看到股市大跌就颤抖着要割肉,是不适合在股市里面玩的

美股的大跌,表面上由新冠病毒引起,但实际上仍然是华尔街大庄家在利用和操控市场情绪。桥水早在去年就做了15亿美元的空头赌3月股市大跌。巴菲特在接受采访时说这是他人生活了89岁没有看到过的景象,但其实市场上都知道巴老去年就已经准备好了1000多亿美金的现金准备抄底。

在金融大庄家眼里,情绪是利用散户来交出筹码。新冠病毒这样的黑天鹅,只是一个完成洗牌的工具。市场的震荡(volatility)是一回事,崩盘是另外一回事。看看2018年11月美股莫名下跌,即便当时没有新冠疫情,市场也会把暴跌的罪名怪在贸易摩擦,AI错误指令等等事件上。今天,没有病毒这只黑天鹅,也会有伊朗,朝鲜,阿富汗,桑德斯等无数只黑天鹅。

在美国各大财经媒体和各美股分析家不断的哀叹十一年的牛市结束,美股跌入熊市边缘的时候,他们却不会告诉你历史证明每一次抄底都能赢。实际上在每一次股市大幅下跌的时候买入,都会让你觉得你是个股神。从1950年初开始的37次标普下降10%的大跌中,每一次都回来了,甚至你即使没有抄到底,只是抄到了半山腰,但是只要你长期的持有,最终都会赚钱。

恐慌是华尔街最高兴看到的情景,华尔街大庄家会很高兴散户把这一次美股的下跌类比为08年的金融危机,从而恐慌的交出自己手上的筹码,但实际上当他们拿到筹码后,他们就会通过fake news告诉你本次危机和08年完全不同,从而重新做多,美国还要再次伟大。

08年到今天到底发生了什么变化?

08年金融危机的开始来源于过热的房地产市场。银行和其他借贷机构把太多钱贷给了没有还款资格的人,然后把房产价格炒到天上。银行再把这些次级贷款打包成证券卖给财务机构。当房地产价格往下降的时候,几百万贷款的美国人就停止贷款,银行就把他们房子没收走,而那些买了次贷证券的机构由于丧失了还款来源,就陷入破产的境地。这时候带来在建筑业,房地产业和银行业的大幅度裁员,然后整个经济体都陷入巨大的萧条和危机。

即便如此,08年当时的情况也不至于导致后来如此严重的后果。如果在当时,美联储和财政部出手救雷曼兄弟,不让雷曼兄弟破产,那全球经济面临的最终损失要小的多。但当美联储伯南克和财长保尔森决定不出手救雷曼兄弟时,金融海啸的来临和全球经济的大衰退就不可避免。雷曼兄弟破产让整个美国乃至全球金融体系的结算链条,突然从中间砍断了。那些外汇储备不够的国家直接就被卷到沙滩上拍的奄奄一息。

没有人真正知道这背后有怎样的政治博弈,但伯南克和保尔森都是坚决否认有阴谋的,伯南克认为当初不救雷曼的决定是窟窿太大救不了,雷曼当时有2000亿美金的债务;而保尔森说当初他们一致同意应该给大银行们一个教训。无论伯南克和出身于高盛的保尔森如何说辞,最终的结果是奥巴马以比当初高的多的代价救助整个银行体系。而华尔街的高管们,拿到政府救济的钱立刻给自己发放高额的奖金拍拍屁股去度假,就当世界金融海啸没有发生一样。

可以说,08年的金融危机既是蕴藏深入美国社会内部多年的系统问题,有系统性的漏洞,但也是一场精于算计的人祸。在赌输的牌桌上,华尔街的投行玩家直接就跟美国政府说我不玩了。对家其实只有两个,投行和美国政府,至于普通老百姓,那只是人为砧板我为鱼肉。

 

在此之后至今的十一年间,世界金融和政治都发生了很多微妙的变化。

1. 2010年多德弗兰克法案的实行,规定了银行必须在发生危机时拥有足够多的现金储备来抗风险。其中1000亿美金资产以上的银行必须和美联储进行压力测试,来保证危机时拥有足够的资本金。美国仅剩的两家独立投行高盛和摩根斯坦利都在08年以后转型,同时开始经营传统商业银行范畴的消费金融业务。从此投行相对没落了,资管公司成为了独霸一方的新势力。

2. 世界各国都怕了,有能力的都加强了外汇储备。

3. 中国崛起,2019年,中国零售市场超过美国成为世界第一大零售市场,这意味着世界除了美国,多了一个消费国;也意味着牌桌上的大玩家多了一个。

 

4. 被动式投资ETF指数基金的崛起。截止到2019年8月31日,指数基金资产达到4.27万亿美元,第一次历史性超过主动型基金的资产管理规模。随后,指数基金资产更是一路高涨到6万亿美元。控制和垄断ETF的资产公司主要是三家:Vanguard ,BlackRock 和State Street Global。它们管理的指数基金总资产合计占全市场指数基金的81%。

传统的华尔街精英被进一步的弱化。既然大多数基金管理人跑不赢指数,那还能有什么话语权和市场地位?话语权进一步缩小到少数超级大庄家大机构的手里。

这些变化意味着什么呢?

虽然世界各国都在谈论去美元化,但现状是实际上美元更重要了。2017年,川普上台以后,世界各国的美元硬生生被川普以8.5%交税的代价把钱搞回了美国,各国缺美元需要美元,美元指数一直居高不下。

  • 美国企业的基本面更好了,类似星巴克迪士尼这样的企业以前只能在美国赚到很多钱,现在中国消费市场崛起了,在中国也能赚到钱。

  • 华尔街大庄家实际上势力更大了,美国的富豪们直接有了自己人当总统,甚至发发推特都能改变股市。

大庄家的玩法

大庄家有什么优势呢?大庄家有四大优势

  • 具有信息优势

  • 具有舆论优势

  • 具有持股优势

  • 具有资金优势

其他我们不多谈,我们就说说舆论方面,我们看阿里巴巴,2015年9月,当时Barron’s杂志的封面。

美股大跌,美国金融危机来了吗?

 

说阿里要跌50%,当时阿里的股价是62美元。

美股大跌,美国金融危机来了吗?

到了2017年8月,同样一份杂志说阿里的股价要翻倍。

美股大跌,美国金融危机来了吗?

 

当时阿里的股价是159美元,在忽悠你进场的时候,华尔街其实已经打算撤退了。

美股大跌,美国金融危机来了吗?

 

关于华尔街操作手法,有机会我可以跟大家分享。我只是随便拿一个历史的例子,告诉大家今天的大机构大庄家具有控制股价的绝对优势。

 

而你只是一个散户,就算你有个几百上千万美金,你也就是个大散户。大庄都是千亿乃至万亿美金的规模,你认为他会跟你同归于尽吗?在他眼里,你就是个韭菜,股市跌到底,他有很多种拉的方式。他可以提前知道贸易战是否缓和,美联储是否要降息,降息降多少。有时候机构代表人自己就会参与在政治进程中。黑岩Blackrock的苏世民就曾经作为川普的私人代表,参与了两个大国僵局的时候的斡旋。

过去十年华尔街权力从投行转移到大资管公司手上,决定了做多才是对大机构最有利的,这才是连续十一年牛市的根源。但要为了让游戏长久玩下去,通过胆小鬼游戏洗出筹码就变成了标配的玩法。那些认为华尔街做空也能赚钱,所以无所谓市场涨跌的想法是错的。市场大跌时,能从空头赚到钱的少之又少。2008年金融危机,纽约一万家对冲基金从空头赚到钱的不过一百家,大多数对冲基金经理都从此打包滚蛋。

川普为什么还不出手

在美股如此大跌的情况下,川普为什么还不出手呢?

川普在十几个小时前在白宫发了一个声明,宣布要暂停欧洲航班一个月。不过他宣布之后,市场的反应是这样的。

美股大跌,美国金融危机来了吗?

 

CNBC的文章认为总统的声明是让人震惊的,认为他不仅没有拿出具体的措施,还禁止了欧洲的航班给市场带来了恐慌,所以道琼斯期货指数立马跌给你看。到了今晚,道琼斯创造了1987年以来最大的跌幅。

怎么说暂停欧洲航班一个月也是对于防范病毒传播是一个利好吧?至于恐慌,市场前几天就已经连续恐慌了。所以实际上总统发什么言,如何诠释完全是媒体决定的。就跟纽约时报对中国的双标一样,中国封城就是限制自由,意大利封城就是对防范病毒扩散做出的贡献。

默克尔前两天说有高达70%的德国人可能会被感染上新冠病毒。她为什么会这么耸人听闻的表态呢?因为只有耸人听闻+意大利活生生在旁边的惨状才能让反对派真正的闭嘴,才能给她至高无上的授权来解决问题。这是西方民主政治的特点,要习惯并加以理解。

川普只要在七八月份前打赢防疫病毒这一仗,他就是全美国的英雄,就能顺利连任成功。他根本没什么可着急的,他手上的牌很多,最大的王牌他是当值总统(Sitting President),他可以宣布美国进入紧急状态,乃至战争状态,向国会要求无限的资源解决问题。

在金融市场上,他可以让美联储大幅降息,重新QE,这会利好美股,也可能会让美元贬值,提升油价,还能顺便赖掉一些债务,真的是一石多鸟的好计策。

最终我也不知道是华尔街配合川普的表演,还是川普配合华尔街的表演,我只知道最终大家一定都是皆大欢喜的。川普要权力,华尔街要赚钱。

美国的问题究竟是不是问题

1980年至2014年之间,金字塔尖0.001%的美国人收入暴增了636%,而位于底部50%的人的收入基本保持不变,但物价却涨了很多。巴菲特曾经说,美国经济面临的“真正问题”是像他这样的人。

很多人由此认为美国内部矛盾严重,美国就要垮了。说实话,美国的确问题重重,但现在就幻想美国就会倒,还是太天真了。

美国的确更分裂了,贫富差距极度扩大,中西部白人剥夺感强烈。但贫富差距变大的不仅仅是美国,全世界采取新自由主义政策的国家贫富差距都在变大。(只有中国通过积极的西部开发和扶贫管理住了基尼系数)。

从GDP层面,美国在08年开始的过去十多年占世界GDP比重基本保持不变,在22%到24%的区间摇摆。除了中国,其他传统的列强都是在掉队的,日本是掉队的,俄罗斯是掉队的,欧洲是掉队的。美国企业占了全球企业利润的40%,华尔街掌握了全球资产管理市场,掌握了金融定价权。

美国膨胀的国债的确是一个很大的问题和风险,但你到金融市场上去问,没有人会相信美国国债当下有违约的风险。之所以川普把利率往负利率赶他也不怕,因为到最后,把钱放在私人银行里面银行有倒闭的风险,相比较而言,美国国债和私人银行哪个更有风险呢?两个烂苹果,最后那个相对不烂的就是好苹果。

Game changer

美股是华尔街的基本盘,华尔街大庄们要跳船,那一定是原来的游戏玩法玩不下去,遇到了game changer。经济下行并不必然构成Game Changer的要素,更不要说是在资本家心里面认为的大号流感了。要华尔街跳船,只有两种可能性

1. 民主党桑德斯在总统大选中赢,并不折不扣实施他的社会主义左派政策。那对于美国和华尔街来讲,是灾难性的。桑德斯的主张针对富人的高额征税,免除学生的学生贷款这样的政策看上去美好,但实际上在美国不切实际。我以前说过,美国成功的哲学就是物竞天择的社会达尔文主义。在这套哲学下,病毒不仅不可怕,还可以帮助淘汰那些吃福利的老年人,社会瞬间少掉很多包袱,那可是一大笔钱。如果在桑德斯的左派民粹主义和川普的右派民粹主义二选一的话,华尔街一定毫不犹豫的选择川普。

这就是为什么彭博很快就退选改支持更加温和的拜登的原因。跟病毒相比,桑德斯才是那个可怕的game changer。

2. 美国彻底在经济被中国赶超。

除了以上能根本改变规则让华尔街跳船的因素,华尔街大庄们会非常乐于玩狼来的吓唬小朋友的游戏。当散户和小基金被吃干净连骨头都不剩的时候,新的一轮拉升就又开始了。

不要再拿新冠病毒说事了,这不过是在玩胆小鬼游戏而已,这场戏是演给川普看的,演给美联储看的,演给美国所有政客看的。

在我三天前写的文章石油大跌背后:我对世界疫情的再思考中明确告诉了大家美股尚未到底;在3月18号美联储会议不拿出真正的糖果前,血雨腥风不可避免。说的这么清楚了,你还不要和灵哥一起等待真正抄底的时间吗?

标签: 金融危机

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